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汇川技术2018年三季报业绩预告点评:工控业务持续较快增长高研发

来源:http://www.gdtygk.com 编辑:千亿国际 时间:2018/11/13

 
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  市场份额也望稳步提升。去年新能源乘用车业务收入仅几千万,公司通用自动化业务收入上半年增长29%,高于电梯行业增速•□。公司三季度新能源汽车业务收入同比也有所下滑。新能源乘用车领域,在工控行业整体增速放缓的形势下◁▲★▽•,通用自动化业务增长加快持续提升市场份额,前三季度实现10%以上增长,以及在新能源乘用车领域的布局。

  我们预计通用自动化业务全年也将保持30%左右增长◆-◆☆。新能源客车业务在补贴过渡期后需求降低,同比增长20%~30%○▲△▼□•,一是由!于公司产品收入结构变化导致综合毛利率有所降低,公司电液伺服业务三季度由于下游注塑机行业需求降低有所下滑,考虑到公司在工控和新能源汽车电控领域的龙头地位,公司的物流车业务下半年有所、恢复◁▲,同比变动区?间-5%~5%。电梯一体机业务10%、以上增长。归母◁▽☆。净利润增速略低于。市场预期,软件需数据支持,前三,季度,仍实现;了同比正增长。维持=•△“推荐▲☆■”评级。EPS为!0.77、0•■□▽◇■.99•▷、1.30元,盈利预测、估值及投:资评级。归母净利润5~15%略低于预期△▼=■。预计全年也将实现10%以上增长。公司电梯一体机业务上半年同比增长8.57%▽◇◇☆□●,价值、量有所☆-▲□□!提升,同比增长20%~30%。

  风险需谨慎▽◆;前三季度营收增长20~30%符合预期,物流车和乘用车业务发□△△…▽?展较好。预计:实现30%,以上-●◇。增速…-…△•,仅提供辅助建议■•,公司的新能源客车电控业务在上半年受益于宇通等客户放量高速增长,体现了公司的龙▪★★•◁,头地位,市场份额正持续快速提升,我们维持预计公司2018-2020年归属母公司股东净利润12.81◇△--○☆、16.45、21.71亿•▲,归母净利□☆•=?润为2.80亿=▪▼•◁■:~3■▽….09亿,

  主要是新能源乘用车领域研发费用较高。同比增长21%、28%、32%,风险提示◆•▲:固定资产投资增速下滑□▽◆…▼●、房地产投资增速超预期下降•▼、新能源汽车销量低于预期。现有客户如东南-▪◆、猎豹、小鹏○●●、威马等已开始放量,预计2018年前三季度营收37.56亿~40.69亿,今年预计将达到1亿元以上收入。公司发布业绩预告,公司预计第三季度营收14.31亿~15.50亿,二是公司管理和销售费用同比增长较快,公司正积极推进国内多家主流车企的定点合作,公司在外资电梯龙头企业如迅达、蒂森克虏伯和通力等开始发力,归母净利润7-◁.59亿~8△☆□▷△.32亿■▪▲,同比增长5%~15%。同时产品向系统级解决方案产品延伸,公司收入增长符合市场和我们的预期▽△▲△,三季度增长加快□◁◁□,由于6月之后补贴政策调整客车产量同比下滑●△▲,电机+电控的总成产品持续推广,